MÓDULO 2 · TEMA 2
Consulta las fórmulas, relaciones y criterios esenciales de «Fondos de inversión mobiliaria y sus objetivos de inversión» dentro del Módulo 2 del Formulario EFA. El contenido conserva la taxonomía EFA V1/26 y el nivel EIP.
- EIP
- Formulario v1.8
- Revisión 12/08/2026
- 5 tablas resumen
Síntesis visual
Tablas resumen y esquemas
Consulta las comparaciones y procesos completos, presentados según la función y densidad de cada contenido.
01 · Consulta comparada
Mapa de fondos abiertos, Estructuras y vehículos y Fondo, SICAV e inversión cerrada
Compara los criterios del bloque sin perder la relación entre sus distintas dimensiones.
Mapa de fondos abiertos · función y control
| Tipo | Función posible | Pregunta principal |
|---|---|---|
| Monetario | Tesorería y horizonte corto | ¿Riesgo, plazo de reembolso y costes permiten disponer del dinero? |
| Renta fija | Estabilidad relativa o generación de renta | ¿Qué duración, crédito, liquidez y divisa se asumen? |
| Renta variable | Crecimiento a largo plazo | ¿Puede el cliente soportar pérdidas y esperar? |
| Mixto | Delegar la asignación de activos | ¿Cuál es la exposición real y cuánto puede cambiar? |
| Garantizado | Protección condicionada en una fecha | ¿Qué cubre, quién garantiza y qué ocurre si se sale antes? |
Estructuras y vehículos · qué cambia realmente
| Vehículo | Arquitectura | Precaución | Uso posible |
|---|---|---|---|
| Fondo de fondos | Invierte en varias IIC | Capas de costes y solapamientos | Diversificar gestores o estrategias |
| Principal-subordinado | ≥ 85 % en una IIC principal | Dependencia y gasto agregado | Acceso a una estrategia central |
| ETF | Negociación intradía a precio de mercado | Horquilla, corretaje, réplica y fiscalidad | Exposición negociable y construcción de cartera |
| Temático / impacto | Tendencia o resultado social/ambiental | Concentración, valoración y medición | Satélite o preferencia específica |
| Inversión libre | Mayor flexibilidad de instrumentos | Apalancamiento, liquidez y gestor | Estrategia alternativa |
Fondo, SICAV e inversión cerrada · comparación operativa
| Dimensión | Fondo abierto | SICAV | Inversión colectiva cerrada |
|---|---|---|---|
| Naturaleza | Patrimonio separado | Sociedad anónima de capital variable | Entidad o fondo con política de desinversión cerrada |
| Inversor | Partícipe | Accionista | Inversor con compromiso y derechos definidos |
| Entrada | Suscripción conforme al folleto | Acciones según documentación y operativa | Compromiso y llamadas de capital |
| Salida | Reembolso con las reglas del fondo | Mecanismo societario o mercado aplicable | Desinversión del vehículo; no reembolso ordinario |
| Riesgo distintivo | Mercado y liquidez de la cartera | Cartera, gobernanza, costes y acceso | Iliquidez, valoración y calendario prolongado |
02 · Consulta comparada
Vehículos cerrados y Compromiso, llamadas y curva J
Compara los criterios del bloque sin perder la relación entre sus distintas dimensiones.
Vehículos cerrados · qué financian y qué arriesgan
| Vehículo | Foco | Riesgo clave |
|---|---|---|
| Capital-riesgo | Crecimiento, transformación o transmisión empresarial | Fracaso, concentración, deuda y salida |
| EICC | Activos financieros o no financieros según política | Activo, gobernanza y estrategia de salida |
| FILPE / ELTIF | Inversiones europeas de largo plazo | La etiqueta no garantiza liquidez ni rentabilidad |
| FESE | Empresas con objetivos sociales | Viabilidad, impacto, adicionalidad y desinversión |
Compromiso, llamadas y curva J
| Estrategia y activo | Liquidez y calendario | Valoración y riesgo | Gestor y costes |
|---|---|---|---|
| Activos admisibles · diversificación · política de salida | Duración · prórrogas · llamadas · distribuciones · transmisión | Método y frecuencia · apalancamiento · contraparte · pérdida | Experiencia · estabilidad · incentivos · gestión · éxito · otros gastos |
| ¿Qué financia y cómo genera retorno? | ¿Puede el cliente atender todas las llamadas? | ¿Qué no se observa y qué puede perderse? | ¿Quién decide, controla y cobra? |
Comprensión
Conceptos y criterios de consulta
Introducción
La etiqueta comercial es solo el punto de partida. Dos fondos incluidos en una misma categoría pueden diferir de forma sustancial en duración, crédito, divisa, concentración, estrategia, costes o condiciones de salida. A la inversa, vehículos con formas operativas distintas pueden proporcionar una exposición económica parecida.
A. Tipos de fondos de inversión
Un fondo puede recibir varias clasificaciones simultáneas. Por ejemplo, puede ser de acumulación, invertir en renta variable global, seguir una gestión pasiva y adoptar la forma de fondo cotizado. Cada etiqueta responde a una pregunta distinta.
Fondos de acumulación
Esta modalidad suele encajar con objetivos de crecimiento a medio y largo plazo cuando el cliente no necesita rentas corrientes. La reinversión permite que los rendimientos futuros se generen sobre una base mayor, aunque no evita las pérdidas si los activos de la cartera bajan.
Fondos de reparto
La segunda clasificación atiende a la naturaleza de los activos. La vocación inversora resume el tipo de exposición que predomina en el fondo. Permite una primera comparación entre vehículos homogéneos, pero dentro de cada grupo deben revisarse los riesgos concretos.
Ampliación pedagógica — 2.a. Fondos de inversión en activos del mercado monetario
Los fondos monetarios invierten en instrumentos del mercado monetario y otros activos líquidos de vencimiento corto y elevada calidad. La clasificación de la CNMV destaca que no presentan exposición a renta variable, materias primas ni riesgo de divisa y que aceptan suscripciones y reembolsos diariamente. Su objetivo es mantener el principal y obtener una rentabilidad acorde con los tipos monetarios.
Fondos de renta fija
Para el asesor, no basta con conocer la TIR de la cartera. Debe comprobar si el horizonte del fondo y la duración son compatibles con la fecha del objetivo del cliente, y si este puede soportar fluctuaciones antes de alcanzarlo.
Fondos de renta variable
Son instrumentos orientados normalmente a objetivos de largo plazo. Su volatilidad puede ser elevada y no existe una fecha en la que el capital quede automáticamente recuperado. Por ello, una necesidad cierta a corto plazo no debería depender de una venta favorable de renta variable.
Fondos mixtos
Un fondo mixto con un máximo reducido de renta variable puede comportarse de forma muy distinta a otro que eleva ampliamente esa exposición. También debe comprobarse si la asignación es estable, flexible o condicionada por la visión del gestor.
SICAV, vehículos cerrados y fiscalidad del inversor
Una sociedad de inversión de capital variable (SICAV) tiene forma societaria: el inversor adquiere acciones. Un fondo de inversión carece de personalidad jurídica: el inversor suscribe participaciones. La distinción jurídica no sustituye el análisis de la política de inversión, el riesgo y la liquidez.
En un vehículo cerrado no debes dar por supuesto un reembolso a petición del inversor como en un fondo abierto. Comprueba el plazo, las posibles ventanas de salida y las condiciones de transmisión. La fiscalidad de la institución y la de su socio son dos planos diferentes.
Para estudiar cómo funcionan las garantías y los pagos condicionados, consulta la guía aplicada de productos complejos.
El traspaso no equivale a una exención
Para una persona física residente, el artículo 94 de la Ley del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) permite diferir determinadas ganancias si se cumplen los requisitos del traspaso. Se conservan la fecha y el valor de adquisición. En IIC con forma societaria exige, entre otras condiciones, más de 500 socios y no haber superado el 5 % del capital en los 12 meses anteriores. No se aplica si el dinero se pone a disposición del contribuyente; los fondos y sociedades cotizados quedan excluidos de ese régimen.
Fuente: Ley del IRPF: artículo 94 (se abre en una pestaña nueva). Para estudiar la clasificación de rentas y las condiciones fiscales, continúa en la guía de fiscalidad EIP.
Ejercicio fiscal · Reconocer un diferimiento
Un partícipe realiza un traspaso que cumple todos los requisitos legales. ¿Qué ocurre con la ganancia latente?
- Desaparece definitivamente.
- Se difiere y se conservan el valor y la fecha de adquisición.
- Tributa necesariamente en ese momento.
- Se sustituye el valor de adquisición por el valor de mercado.
Ver solución paso a pasoOcultar solución del ejercicio fiscal
Respuesta correcta: b). Diferir significa posponer la tributación. La ganancia no desaparece: el mantenimiento del valor y la fecha de adquisición permite calcularla cuando se produzca una transmisión posterior sujeta a gravamen. No extiendas este resultado automáticamente a cualquier SICAV, vehículo cerrado o fondo cotizado.
Profundización
Para ampliar en el Manual de teoría
Ver el desarrollo completo del tema
- Introducción
- Objetivos de aprendizaje
- Mapa del tema
- Orientación pedagógica
- A. Tipos de fondos de inversión
- 1. Por la distribución de beneficios
- Fondos de acumulación
- Fondos de reparto
- Ampliación pedagógica — 2.a. Fondos de inversión en activos del mercado monetario
- Ampliación pedagógica — 2.b. Fondos de inversión: principales vocaciones
- Fondos de renta fija
- Fondos de renta variable
- Fondos mixtos
- Gestión pasiva, retorno absoluto y fondos globales
- Ampliación pedagógica — 2.c. Fondos garantizados
- Ejemplo: garantía nominal y rentabilidad anual
- Ampliación pedagógica — 2.d. Fondos de fondos
- Ampliación pedagógica — 2.e. Fondos principales y subordinados
- Ampliación pedagógica — 2.f. Fondos cotizados o ETF
- Ampliación pedagógica — 2.g. Fondos en valores no cotizados
- Ampliación pedagógica — 2.h. Fondos de inversión libre
- Ampliación pedagógica — 2.i. Fondos temáticos y fondos de impacto
- 2. Por la naturaleza de sus activos:
- B. Sociedades de inversión de capital variable (SICAV)
Siguiente paso recomendado
Manual de teoría EIP/EFA 2026
Profundiza en el razonamiento y el desarrollo completo del temario.
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