MÓDULO 3 · TEMA 6
Consulta las fórmulas, relaciones y criterios esenciales de «Información del rendimiento a los clientes» dentro del Módulo 3 del Formulario EFA. El contenido conserva la taxonomía EFA V1/26 y el nivel EFA Nivel II.
- EFA Nivel II
- Formulario v1.8
- Revisión 12/08/2026
- 1 fórmula
- 3 tablas resumen
Referencia matemática
Fórmulas de Información del rendimiento a los clientes
Localiza la relación, comprueba su nivel y abre únicamente las variables o criterios que necesites.
2. Cuartiles y percentiles
Desliza para ver la fórmula completa.
Variables y criterio
Uso: 2. Cuartiles y percentiles
r: rango · N: número de observaciones
Fuente trazable: teoria/m03/tema-06-informacion-rendimiento-clientes.qmd:115-117
Síntesis visual
Tablas resumen y esquemas
Consulta las comparaciones y procesos completos, presentados según la función y densidad de cada contenido.
Comparación homogénea y posición relativa
| Horizonte / medida | Qué aporta | Precaución |
|---|---|---|
| 1 año | Resultado reciente | Muy sensible al punto inicial |
| 3 y 5 años | Mayor perspectiva | Comprobar estabilidad del proceso |
| Periodos móviles | Consistencia en varias ventanas | Observaciones solapadas |
| Volatilidad / beta / R² | Riesgo total, sensibilidad y ajuste | No miden por sí solos calidad ni causalidad |
Cuartiles y percentiles · lectura
| Informar | Interpretar | Advertir |
|---|---|---|
| Resultado, benchmark, costes, riesgo y periodo | Qué contribuyó y si el proceso fue coherente | Pasado no garantiza; comparables y métricas tienen límites |
| Datos verificables | Lenguaje comprensible | Sin selección sesgada |
GIPS · qué significa realmente
| Principio | Tratamiento correcto |
|---|---|
| Cumplimiento | Lo reclama la firma, no un fondo aislado; debe cumplir todos los requisitos aplicables |
| Composite | Agrupa carteras discrecionales por mandato, objetivo o estrategia; no se elige por ser el mejor |
| Informe | Rentabilidad, benchmark, comisiones, riesgo, dispersión, activos y divulgaciones |
| Verificación | Independiente y a escala de firma; no certifica cada rentabilidad individual |
Comprensión
Conceptos y criterios de consulta
A. Atribución de resultados a corto y largo plazo
En este epígrafe, la guía utiliza atribución para referirse a la posición de la rentabilidad y del riesgo respecto de un sector, mercado o categoría. No es la descomposición entre asset allocation y security selection estudiada en el tema anterior.
1. Comparación homogénea
El horizonte modifica la pregunta. Un periodo corto refleja bien la coyuntura, pero puede estar dominado por un estilo o evento. Uno largo permite observar varios entornos, aunque puede ocultar cambios de equipo, proceso o política.
2. Cuartiles y percentiles
Los cuartiles dividen el universo ordenado en cuatro grupos; los percentiles, en cien posiciones relativas. El problema no es la división, sino el sentido del orden.
Un mismo fondo, tres lecturas
No existe contradicción: cambian la variable o el horizonte. Tampoco puede concluirse que el fondo sea adecuado sin conocer el objetivo del cliente, el riesgo asumido y la estabilidad del proceso.
3. Presentación equilibrada al cliente
No debe cambiarse el periodo hasta encontrar uno favorable ni destacar solo los fondos supervivientes. También conviene explicar si un buen ranking deriva de una exposición prevista por la política o de una desviación no presupuestada.
Objetivo y alcance
Adherirse es voluntario. Sin embargo, una firma que reclama cumplimiento debe satisfacer todos los requisitos aplicables y aplicar el estándar a escala de firma. No puede declarar conforme solo un composite, fondo o cartera.
Firma, cartera y *composite*
La conformidad es de la firma; el composite es la unidad que representa una estrategia en el correspondiente informe.
Historial y rentabilidades
Esta regla no debe extrapolarse sin matices a informes basados en rentabilidad ponderada por el dinero, que tienen requisitos de presentación diferentes.
Profundización
Para ampliar en el Manual de teoría
Ver el desarrollo completo del tema
- Objetivos de aprendizaje
- Mapa del tema
- Orientación pedagógica
- A. Atribución de resultados a corto y largo plazo
- 1. Comparación homogénea
- 2. Cuartiles y percentiles
- Un mismo fondo, tres lecturas
- 3. Presentación equilibrada al cliente
- B. Normas internacionales de presentación de resultados: Global Investment Performance Estándar GIPS
- Objetivo y alcance
- Firma, cartera y *composite*
- Historial y rentabilidades
- Contenidos esenciales de un informe de *composite*
- Verificación independiente
- Diagnóstico de afirmaciones
- Aplicación al asesoramiento
- Síntesis de Nivel II
Siguiente paso recomendado
Manual de teoría EIP/EFA 2026
Profundiza en el razonamiento y el desarrollo completo del temario.
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