MÓDULO 2 · TEMA 1
Consulta las fórmulas, relaciones y criterios esenciales de «Visión general de los fondos de inversión mobiliaria» dentro del Módulo 2 del Formulario EFA. El contenido conserva la taxonomía EFA V1/26 y el nivel EIP.
- EIP
- Formulario v1.8
- Revisión 12/08/2026
- 4 fórmulas
Referencia matemática
Fórmulas de Visión general de los fondos de inversión mobiliaria
Localiza la relación, comprueba su nivel y abre únicamente las variables o criterios que necesites.
Cálculo del valor liquidativo
Desliza para ver la fórmula completa.
Variables y criterio
Uso: Cálculo del valor liquidativo
VL: valor liquidativo · PN: patrimonio neto · NP: participaciones
Rentabilidad acumulada
Desliza para ver la fórmula completa.
Variables y criterio
Uso: Rentabilidad acumulada
R: rentabilidad · VLi/VLf: valores inicial/final
Rentabilidad anualizada
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Variables y criterio
Uso: Rentabilidad anualizada
Ra: rentabilidad anualizada · n: años
Gastos corrientes y coste total
Desliza para ver la fórmula completa.
Variables y criterio
Uso: Gastos corrientes y coste total
GT: gastos recurrentes · PM: patrimonio medio
Comprensión
Conceptos y criterios de consulta
Introducción
Cuando un cliente afirma que quiere «un fondo seguro» o pregunta si su dinero está depositado en la gestora, el asesor debe separar varias cuestiones: qué vehículo contrata, quién toma las decisiones, quién custodia los activos, qué riesgo asume y cómo puede recuperar su inversión. Sin esa arquitectura, hablar solo de rentabilidad histórica puede generar una seguridad equivocada.
A. Marco legislativo y definición de las IIC
La idea central es la inversión colectiva. Muchos inversores aportan dinero a un vehículo común y ese patrimonio se invierte conforme a una política de inversión definida. De este modo, el pequeño inversor puede acceder a una cartera diversificada que, de forma individual, podría resultarle difícil construir por falta de capital, conocimientos, tiempo o acceso a determinados mercados.
Fondos y sociedades de inversión
Esta distinción tiene relevancia conceptual, jurídica y práctica. Sin embargo, desde la perspectiva del cliente minorista, lo más frecuente será trabajar con fondos de inversión abiertos, en los que el inversor puede suscribir y reembolsar participaciones conforme a las condiciones establecidas en el folleto.
Ventajas y límites de la inversión colectiva
La función del asesor es ayudar al cliente a interpretar correctamente estas ventajas y a no confundir seguridad jurídica con seguridad económica.
B. Elementos intervinientes
En el funcionamiento de una institución de inversión colectiva intervienen distintos sujetos. Conocer sus funciones es imprescindible para entender cómo se organiza la protección del inversor y cómo se distribuyen las responsabilidades.
1. Participes y socios
Para el asesor financiero, esta diferencia ayuda a explicar la estructura del producto, pero no debe desplazar el foco principal: valorar si la política de inversión, los riesgos y los costes son adecuados para el cliente.
2. Sociedad Gestora
La sociedad gestora es la entidad encargada de administrar, representar y gestionar el fondo. Su función principal es tomar las decisiones de inversión conforme a la política establecida en el folleto y en el reglamento de gestión.
3. Entidad Depositaria
La depositaria no decide la política de inversión. Entre otras comprobaciones, debe cerciorarse de que las suscripciones y los reembolsos se liquidan correctamente, que el cálculo del valor liquidativo se ajusta a la normativa y al reglamento del fondo y que determinadas operaciones se realizan en condiciones de mercado.
Gestora, depositario y valor liquidativo: aplicación
Un fondo es un patrimonio separado, sin personalidad jurídica, integrado por aportaciones de los partícipes. La sociedad gestora lo administra y representa; el depositario custodia los activos y ejerce las funciones de vigilancia que le corresponden. No confundas la entidad comercializadora con estas dos funciones.
Consulta la Ley de instituciones de inversión colectiva (se abre en una pestaña nueva). Antes de invertir, revisa la política de inversión, los riesgos, las comisiones y las condiciones de suscripción y reembolso en la documentación del fondo.
Ejemplo de valor liquidativo y comisiones
En un supuesto simplificado de 2026, el patrimonio inicial es de 1.350 millones de euros y hay 115 millones de participaciones. La cartera obtiene un 7,8 % bruto; al final se descuenta un 1,25 % del patrimonio resultante. No hay suscripciones ni reembolsos. ¿Cuál es el valor liquidativo final?
- 11,74 €.
- 12,50 €.
- 12,66 €.
- No puede calcularse con esos datos.
Ver solución paso a pasoOcultar solución del ejercicio VL
Respuesta correcta: b). Primero obtenemos el patrimonio neto final y después lo dividimos por el número de participaciones.
Patrimonio final (millones de euros): 1.350 × 1,078 × 0,9875 = 1.437,10875.
Las unidades se cancelan: millones de euros entre millones de participaciones producen euros por participación. Conserva los decimales durante el cálculo y redondea al final.
En este modelo, invertir el orden de los dos factores da el mismo resultado: 1,078 × 0,9875 = 0,9875 × 1,078. La diferencia real aparece cuando cambia la base de cobro o el momento del cargo, no por el orden de la multiplicación. El supuesto no reproduce el devengo diario de un fondo real.
Evita descontar dos veces: las comisiones de gestión y depósito ordinarias ya se reflejan en el valor liquidativo publicado. En un ejercicio debes identificar si la rentabilidad de partida es bruta o neta. Las comisiones de suscripción o reembolso se analizan aparte. Fuente: CNMV: comisiones de los fondos (se abre en una pestaña nueva).
Profundización
Para ampliar en el Manual de teoría
Ver el desarrollo completo del tema
- Introducción
- Objetivos de aprendizaje
- Mapa del tema
- Orientación pedagógica
- A. Marco legislativo y definición de las IIC
- Fondos y sociedades de inversión
- Ventajas y límites de la inversión colectiva
- B. Elementos intervinientes
- 1. Participes y socios
- 2. Sociedad Gestora
- 3. Entidad Depositaria
- 4. CNMV
- C. Valoración de las participaciones de los fondos de inversión mobiliaria: el NAV o valor liquidativo
- Cálculo del valor liquidativo
- Ejemplo de valoración de una posición
- Rentabilidad acumulada
- Rentabilidad anualizada
- D. Tipología de comisiones de los fondos
- Mapa de comisiones
- Modalidades y límites generales
- Ejemplo de cálculo
- Gastos corrientes y coste total
- Costes y asesoramiento financiero
- E. Información a los partícipes
Siguiente paso recomendado
Manual de teoría EIP/EFA 2026
Profundiza en el razonamiento y el desarrollo completo del temario.
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