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Tema 6 · Mercado de Divisas

MÓDULO 1 · TEMA 6

Consulta las fórmulas, relaciones y criterios esenciales de «Mercado de Divisas» dentro del Módulo 1 del Formulario EFA. El contenido conserva la taxonomía EFA V1/26 y el nivel EIP y EFA Nivel II.

  • EIP y EFA Nivel II
  • Formulario v1.8
  • Revisión 12/08/2026
  • 12 fórmulas
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Referencia matemática

Fórmulas de Mercado de Divisas

Localiza la relación, comprueba su nivel y abre únicamente las variables o criterios que necesites.

FÓRMULAF001Nivel I · EIP

Divisa base, divisa cotizada y convención del tema

SEUR/USD=USDEUR S_{\mathrm{EUR/USD}} = \frac{\mathrm{USD}}{\mathrm{EUR}}
Variables y criterio

Uso: Divisa base, divisa cotizada y convención del tema

S_{B/Q}: unidades de divisa cotizada Q por cada unidad de divisa base B.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:110-114

FÓRMULAF005Nivel I · EIP

Tipo de cambio nominal, efectivo y real

qEUR/USD=SEUR/USDPEURPUSD q_{\mathrm{EUR/USD}} = S_{\mathrm{EUR/USD}} \frac{P_{\mathrm{EUR}}}{P_{\mathrm{USD}}}
Variables y criterio

Uso: Tipo de cambio nominal, efectivo y real

q: tipo de cambio real · S: tipo nominal · P_B/P_Q: niveles de precios de divisa base/cotizada.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:205-210

FÓRMULAF007Nivel I · EIP

Rentabilidad del activo y rentabilidad de la divisa

1+rEUR=(1+rUSD)S0S1 1+r_{\mathrm{EUR}} = (1+r_{\mathrm{USD}}) \frac{S_0}{S_1}
Variables y criterio

Uso: Rentabilidad del activo y rentabilidad de la divisa

r_EUR/r_USD: rentabilidad en cada moneda · S_0/S_1: tipo de cambio inicial/final.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:247-252

FÓRMULAF009Nivel I · EIP

Paridad cubierta de tipos de interés · relación principal

1+iBt=S(1+iQt)F 1+i_Bt = \frac{S(1+i_Qt)}{F}
Variables y criterio

Uso: Paridad cubierta de tipos de interés

S/F: tipo spot/forward · i_B/i_Q: tipos de la divisa base/cotizada · t: plazo.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:425-429

FÓRMULAF010Nivel I · EIP

Paridad cubierta de tipos de interés · relación principal 2

F=S1+iQt1+iBt F = S \frac{1+i_Qt}{1+i_Bt}
Variables y criterio

Uso: Paridad cubierta de tipos de interés

S/F: tipo spot/forward · i_B/i_Q: tipos de la divisa base/cotizada · t: plazo.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:433-438

FÓRMULAF011Nivel I · EIP

Paridad cubierta de tipos de interés · relación principal 3

FEUR/USD=SEUR/USD1+iUSDt1+iEURt F_{\mathrm{EUR/USD}} = S_{\mathrm{EUR/USD}} \frac{1+i_{\mathrm{USD}}t}{1+i_{\mathrm{EUR}}t}
Variables y criterio

Uso: Paridad cubierta de tipos de interés

S/F: tipo spot/forward · i_B/i_Q: tipos de la divisa base/cotizada · t: plazo.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:442-447

FÓRMULAF013Nivel I · EIP

Paridad descubierta de tipos de interés

E(St+1)St≈1+iQ1+iB \frac{E(S_{t+1})}{S_t} \approx \frac{1+i_Q}{1+i_B}
Variables y criterio

Uso: Paridad descubierta de tipos de interés

E(S_{t+1}): tipo esperado · S_t: tipo actual · i_B/i_Q: tipos de base/cotizada.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:482-486

FÓRMULAF014Nivel I · EIP

2. Teoría de la paridad del poder adquisitivo · relación principal

SB/QPPA=PQPB S_{B/Q}^{\mathrm{PPA}} = \frac{P_Q}{P_B}
Variables y criterio

Uso: 2. Teoría de la paridad del poder adquisitivo

S^{PPA}_{B/Q}: cambio de equilibrio · P_B/P_Q: precios · π_B/π_Q: inflaciones · ΔS/S: variación proporcional.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:507-511

FÓRMULAF015Nivel I · EIP

2. Teoría de la paridad del poder adquisitivo · relación principal 2

ΔSB/QSB/Q≈πQ−πB \frac{\Delta S_{B/Q}}{S_{B/Q}} \approx \pi_Q-\pi_B
Variables y criterio

Uso: 2. Teoría de la paridad del poder adquisitivo

S^{PPA}_{B/Q}: cambio de equilibrio · P_B/P_Q: precios · π_B/π_Q: inflaciones · ΔS/S: variación proporcional.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:516-520

FÓRMULAF021Nivel II · EFA

Ampliación pedagógica — Tipos de cambio cruzados

USD/EURUSD/GBP=GBPEUR \frac{\mathrm{USD}/\mathrm{EUR}} {\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}} = \frac{\mathrm{GBP}}{\mathrm{EUR}}
Variables y criterio

Uso: Ampliación pedagógica – Tipos de cambio cruzados

Los cocientes expresan unidades de moneda del numerador por unidad de moneda del denominador.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:685-690

FÓRMULAF027Nivel II · EFA

3. Cálculo del tipo de cambio Forward

FB/Q=SB/Q1+iQd3601+iBd360 F_{B/Q} = S_{B/Q} \frac{1+i_Q\frac{d}{360}} {1+i_B\frac{d}{360}}
Variables y criterio

Uso: 3. Tipo forward y puntos swap

F_{B/Q}/S_{B/Q}: forward/spot · i_B/i_Q: tipos anuales · d: días · 360: base temporal · Δ: puntos forward · F/S: forward/spot.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:739-745

FÓRMULAF030Nivel II · EFA

4. Cálculo de los puntos Swap

Δ=F−S \Delta = F-S
Variables y criterio

Uso: 3. Tipo forward y puntos swap

F_{B/Q}/S_{B/Q}: forward/spot · i_B/i_Q: tipos anuales · d: días · 360: base temporal · Δ: puntos forward · F/S: forward/spot.

Fuente trazable: teoria/m01/tema-06-divisas.qmd:785-789

Comprensión

Conceptos y criterios de consulta

A. Definición de divisa

Una moneda es el medio de pago de una economía. Hablamos de divisa cuando esa moneda se mantiene, se intercambia o se utiliza en una operación internacional desde la perspectiva de otra área monetaria. Para un residente en la zona euro, el dólar estadounidense, la libra esterlina o el yen son divisas. El euro también será una divisa para un residente cuya moneda de referencia sea distinta.

Cotización directa e indirecta

El BCE publica sus tipos de referencia con el euro como moneda base: 1 EUR = x unidades de moneda extranjera. Son tipos medios informativos, no precios a los que el cliente tenga derecho a ejecutar una operación.

Conversión de importes

Las unidades permiten comprobar la operación: la moneda que se quiere eliminar debe quedar en numerador y denominador.

Tipo de cambio nominal, efectivo y real

El tipo efectivo evita extraer conclusiones sobre la posición internacional del euro observando solo el dólar. El BCE lo calcula frente a cestas ponderadas de socios comerciales; un euro puede apreciarse frente al dólar y depreciarse frente al conjunto.

B. Características del mercado de divisas

El mercado de divisas no funciona como una única bolsa con un libro central de órdenes. Es una red descentralizada y extrabursátil (OTC) en la que bancos, plataformas, intermediarios y clientes negocian bilateralmente o mediante sistemas electrónicos. La actividad se desplaza entre Asia, Europa y América, por lo que existe negociación casi continua durante los días laborables.

Tamaño, liquidez y organización

La elevada cifra global tampoco autoriza a afirmar que «FOREX siempre es líquido». EUR/USD suele presentar gran profundidad y diferenciales estrechos, pero una moneda emergente, un importe extraordinario, un horario poco activo o un episodio de tensión pueden ampliar el coste y dificultar la ejecución.

Participantes y finalidad económica

Una misma operación puede tener sentidos económicos muy distintos. La compra de dólares por una empresa española que pagará una factura reduce un riesgo operativo; la misma compra sin una obligación futura puede abrir una posición especulativa.

Segmentos e instrumentos

Los futuros y opciones se desarrollan en el Tema 7 — Mercado de productos derivados. En este tema, el forward es el instrumento principal para comprender la cobertura cambiaria y la paridad de tipos.

Profundización

Para ampliar en el Manual de teoría

Ver el desarrollo completo del tema
  • Mapa del tema
  • Orientación pedagógica
  • A. Definición de divisa
  • Divisa base, divisa cotizada y convención del tema
  • Cotización directa e indirecta
  • Conversión de importes
  • Tipo de cambio nominal, efectivo y real
  • Rentabilidad del activo y rentabilidad de la divisa
  • B. Características del mercado de divisas
  • Tamaño, liquidez y organización
  • Participantes y finalidad económica
  • Segmentos e instrumentos
  • Riesgos del mercado de divisas
  • C. Formación de los precios
  • 1. Teoría de la paridad de los tipos de interés
  • Paridad cubierta de tipos de interés
  • Paridad descubierta de tipos de interés
  • 2. Teoría de la paridad del poder adquisitivo
  • Ampliación pedagógica — De la teoría al diagnóstico
  • D. Operativa en el mercado de divisas
  • 1. Mercado al contado (Spot)
  • 2. Mercado a plazo (Forward)
  • Ampliación pedagógica — Tipos de cambio cruzados
  • Tipo cruzado con *bid-ask*

Siguiente paso recomendado

Manual de teoría EIP/EFA 2026

Profundiza en el razonamiento y el desarrollo completo del temario.

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Otras formas de continuar

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